HyperLiquid与Aster：永续合约去中心化交易所如何重塑DeFiLlama排名

永续合约去中心化交易所（Perp DEXs）在DeFi中的爆炸性增长

永续合约去中心化交易所（Perp DEXs）正在彻底改变加密货币领域，2025年9月的交易量突破1万亿美元，比上月增长了惊人的48%。这一激增反映了交易者从中心化交易所（CEXs）向去中心化替代方案迁移的趋势，主要受到对自我托管、透明性和非托管交易需求的驱动。

Perp DEXs的市场份额显著扩大，目前占CEX永续合约交易量的20%以上，而在2022年这一比例还不到2%。这一快速增长凸显了去中心化金融（DeFi）解决方案的信任度和采用率的提升。

HyperLiquid与Aster：竞争格局

HyperLiquid的长期主导地位

HyperLiquid凭借其可持续的收入模式、忠实的用户群和强大的生态系统，巩固了其在Perp DEX市场中的领先地位。基于其专有的Layer 1区块链HyperEVM构建，该平台支持超过100个协议，并拥有20亿美元的总锁仓价值（TVL）。这些生态系统优势使HyperLiquid在累计交易量和未平仓合约等关键指标上表现出色。

HyperLiquid的一个重要里程碑是推出其原生稳定币USDH。USDH由BlackRock和Superstate等知名机构的储备支持，旨在通过增强流动性和减少交易摩擦，进一步推动HyperLiquid生态系统的增长和采用。

Aster的快速崛起与争议

Aster通过激进的营销活动和强大的多链布局（尤其是在BNB链上），迅速成为Perp DEX领域的强劲竞争者。这些策略使Aster在日交易量上对HyperLiquid的主导地位构成了挑战。

然而，Aster的崛起伴随着争议。关于刷量交易的指控以及透明度的缺失导致其被DefiLlama排名中除名。这一事件突显了在快速发展的DeFi生态系统中维护数据完整性和信任的挑战。

透明性和数据完整性在DeFi中的作用

Aster被DefiLlama除名凸显了透明性和数据完整性在DeFi中的关键重要性。随着市场的成熟，平台必须优先考虑准确的报告和道德实践，以建立用户信任并确保合规性。

DefiLlama决定将Aster从其排名中移除，这一事件为快速增长但依赖可疑做法的风险敲响了警钟。它还强调了需要强有力的机制来检测和解决诸如刷量交易等问题，这些问题可能会扭曲市场数据并误导用户。

从CEX到DEX的转变

Perp DEXs的日益普及是交易者从中心化交易所转向去中心化交易所的更广泛趋势的一部分。这一转变的主要驱动因素包括：

• 自我托管： DEXs使用户能够保留对其资金的控制权，从而降低因交易所被黑客攻击或管理不善而导致资金损失的风险。

• 透明性： DEXs上的交易记录在公共区块链上，确保了比CEXs更高的透明度。

• 非托管交易： DEXs允许用户直接从其钱包中进行交易，无需将资金存入中心化平台。

这些特性使DEXs成为寻求更大控制权、安全性和透明度的交易者的有吸引力的替代方案。

稳定币在DEX生态系统中的作用

稳定币是DEX生态系统的基石，提供了可靠的交换媒介和稳定的价值存储。HyperLiquid的原生稳定币USDH就是这一作用的典范。由可信储备支持的USDH增强了HyperLiquid生态系统的流动性并减少了交易摩擦。

通过整合原生稳定币，HyperLiquid加强了其在Perp DEX市场中的竞争地位，吸引了更多用户并促进了可持续增长。

Perp DEX领域的新兴竞争者

尽管HyperLiquid和Aster主导了Perp DEX市场，但像Lighter和SunPerp这样的新进入者正在获得关注。这些平台通过引入创新功能和有竞争力的激励措施来吸引用户并开辟自己的市场空间。

Perp DEX领域日益激烈的竞争突显了市场的潜力以及对去中心化交易解决方案的日益增长的需求。然而，这也强调了像HyperLiquid这样的老牌玩家需要继续创新和适应，以保持其领导地位。

Perp DEX市场成功的关键指标

Perp DEX市场的成功通过未平仓合约、TVL和交易量等关键指标来衡量。这些指标为平台的流动性、用户活动和整体市场份额提供了宝贵的洞察。

HyperLiquid在累计交易量和未平仓合约等长期指标上的强劲表现反映了其可持续的增长战略和忠实的用户群。相比之下，Aster对日交易量的关注则突显了其对激进营销和短期势头的依赖。

结论：Perp DEXs在DeFi中的未来

Perp DEX市场正处于关键时刻，像HyperLiquid和Aster这样的老牌玩家争夺主导地位，而新进入者则挑战现状。随着市场的发展，透明性、可持续性和创新将成为成功的关键驱动力。

对于交易者和投资者来说，Perp DEXs的崛起提供了一个与DeFi生态系统中快速增长的领域互动的激动人心的机会。然而，这也强调了在这个动态且竞争激烈的市场中进行尽职调查和谨慎操作的重要性。