朱老师区块链

2项国家级区块链重点研发核心成员，10年讲3000个项目，科普专栏。

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烂泥扶不上墙的intel？今天继续来说美股的intel，最近股价表现其实非常不错，从25年的年中大概20美元，涨到现在的120美元，大概翻了6倍。单其实从21年的高点65美元一直到25年，intel表现的非常差，当7姐妹在21-25年疯狂涨的时候，intel掉队了，但最近又涨起来了，是为什么呢？在之前我们说台积电的时候说到了先进制程，目前是全球最领先的，而intel在这块已经明显落后，2nm级别intel追赶了10年没有追上。然后intel又是专门做CPU这块的，大家买电脑时候，应该电脑上有个intel core i5或者i7的标，因特尔曾经绝对是CPU这块王者地位，目前PC本身这个行业基本到顶了，没有太多增长空间，加上AMD的侵蚀，比如AMD的epyc系列在很多场景功耗更低，算力更强，所以CPU这块的业务发展的一般。然后AI时代，赌错了方向，这是intel最致命的错误！ intel认为CPU依旧是AI时代的核心，但是英伟达的黄仁勋说GPU才是，结果英伟达成为了目前市值最高的公司。接着我们看下财务数据：市值6000亿，从2021年之后，年收入和净利润持续下降，2021年收入790亿，到2025年收入已经下降到了520亿。然后净利润也在持续下降，2021年的净收入还有198亿，到2023年只有19亿，2024年-187亿。（这次的亏损主要是Q3的一次性大额非现金会计冲销和重组费用导致的，主要是老旧设备的折旧，还有一分部资产重组，加上投资建厂）所以过去4-5年时间中，intel在转型，在21年其CEO就说了“重新成为世界级制造公司”，目标打造自己的晶圆代工，不仅自己设计还要代工制造。因为目前的先进制程全在国外，比如台积电和三星，而美国没有自己的先进制造。所以早在2022年美国也签署了《CHIPS Act》来支持美国本土制造芯片。加上这届的美国政府特别支持他，因为特朗普在上台时就宣传要把美国的制造重新拉回来，great again！所以在半导体领域因特尔就是独苗，它不仅是商业公司，更承担了“美国半导体战略资产”最重要的一环-重塑美国先进制造业！然后intel也获得了大量的补贴，所以目前intel财务数据上虽然看起来很糟糕，但是它是美国政府支持的国家队，国家不会让他倒。你想一个国家都在支持的企业，那就算再烂泥扶不上墙，也不会差的（短期来看股价确实打了鸡血）。从财务数据上来看，它的intel foundry业务确实在增长，24-25年有170亿的营收，虽然听说很多的生意都是美国政府分配过来的，但是谁叫他是“政府支持”！风险点 1.目前最大的风险就是，他能否追上台积电的先进制程，目前虽然口号喊得很响，但是效果一般般！目前市场已经被“狼来了”太多次，信任度有下降。 2.自己的代工厂能否拿到客户？目前大部分是政府强塞的，后续技术如果更不上，还是不行。打铁真还需自生硬。 3.如果未来的AI时代GPU需求彻底爆发，那么CPU极有可能被彻底边缘化！总结，虽然intel是目前美国政府强推，强保的企业，但是大部分的结果可能是“温室内的花朵”，我觉得是非常堪忧的，像我国的华为被卡脖子，国家也没有过多的干预和保护，他自己不也活下来了，所以一定要其自身去适应环境，而不是光靠保护，没啥用。而目前intel已经6000亿了，我觉得他绝对到不了1万亿，大概率要烂泥扶不上墙，因为如果扶持了2-3年还没起色，也不可能一直扶持。 $INTC $BTC $ETH

热度不错的VVV&DEXE&STABLE何时会爆？今天来说下币圈的热度较高的项目，分别是VVV，DEXE，STBLE，他们都分别冲进了市值前100，然后涨幅还不错，看看有没有机会。 1.VVV 先说下VVV，2025年初上线，最高21美元，然后跌了一年，目前从最低点的1.2左右涨到现在19，涨了10倍。主要原因是项目在25年的12月开启了通缩模式（买和燃烧！）目前已经销毁了3374万的VVV，占总流通的42%。而且每个月还呈现递增状态，5月已经burn了21.4万美元的token。项目方承诺用收入去回购并销毁。好，那项目到底是做什么的呢？我看了下大概就是做了一个AI聚合的平台。你在上面可以使用比如grok，chatgpt，claude，kimi，Qwen等各类大模型。然后加上了一个“隐私保护”的概念，就是不会泄露用户的数据。个人觉得这个产品市面上很多，聚合类的AI，而且主打隐私保护，这个需求我觉得真的一般，目前AI刚崛起，这类隐私保护的需求应该是要等AI真正超级大规模爆发和应用后的需求。然后协议的回购，虽然每个月在逐渐增加，但是目前也就回购了70万美元的token，所以我觉得这个产品赚钱能力是非常一般的，没有什么特别有创新的地方。而它目前的市值8.7亿，FDV15亿，代币总量8000万，目前流通4600万，在初始的代币分配中，空投了50%，但是后面没有领取，在5月份的时候这些也被分配进了burn的地址，所以5月才会有一个大的增量。然后没有找到解锁信息，所以这个公司本身和激励的部分肯定还要解锁的。然后VVV本身有质押的激励，质押后可以mint一个diem的币，一个Diem的币每天可以生成积分，这个积分可以兑换平台服务。目前DIEM有6000多万。总结，我觉得这个产品产生的收益绝对是撑不住这个市值的，只是什么时候会崩而已，目前看前高点19-20左右，现在应该是快了！ 2.DEXE 这个项目就更加垃圾了，别看最近涨了7-8倍，项目是20年就上线的老项目，本身是做DAO的解决方案，创建DAO，投票，提案等一些列操作。这种类型的项目也是很多，之前讲过Aragon都是差不多的，我个人觉得这类有点伪需求！因为只要想做个项目，发个币他就是DAO治理了。然后项目经过这么多年，项目方币也抛完了，目前市值14亿，FDV16亿，项目还是很规律的，21年最高点27，25年最高点24，这次已经17了，所以你预估这波最高点能到多少？ 3.STSBLE 据说是Bitfinex 和 Tether 联合推出的layer1，使用usdt作为链的gas费，之前有个xpl说自己是官方的，现在又冒出来一个stable，目前只有说Tether的CEO,Paolo Ardoino是项目的顾问，但是Tether公司并没有官方发声！而之前的XPL已经跌没了，所以不能总是狼来了的故事，大家已经不信了，Stable上线时间2025年12月，半年不到时间，目前市值9亿，FDV39亿。然后代币解锁图，也是3年解锁完，和xpl一样？我严重怀疑Tether的这个CEO联合起来割韭菜，一个项目3年结束，然后XPL是1年不到时间就基本跌没了。这个换个皮再来一次。本质还是项目其实没有任何盈利的能力，虽然这个币从上线到目前还涨了点，但是26年10月会迎来瀑布解锁，增加团队和投资人部分的解锁，这2个人肯定要跑的，目前是生态和社区的解锁，也是每个月解锁，所以我觉得他仍然起不来。最后总结，三个项目都是很一般的项目，所以也是为什么不愿意讲web3的新项目，没有好的，最终都是割韭菜为主，唯一能做的就是高位做空这些垃圾山寨币。 $STABLE $BTC $ETH